■ 欧洲主要企业连续六个季度收入下滑，但预计每股收益（EPS）增长将加速 ■ 在业绩前景不明朗的背景下，股价虽处于低估状态，但预计上涨空间有限 根据金融信息公司LSEG截至26日的统计，在斯托克欧洲600指数成分股企业中，396家计划公布7-9月期收入的公司已有339家发布财报，整体收入同比减少1.1%。结合未发布业绩企业的市场预测，整体收入预计同比减少1.8%，这将是连续六个季度收入下滑。 在所有10个行业中，能源（同比减少8.8%）、一般消费品

PRCBroker独家财报精彩导读： ■　欧洲央行关注的7-9月期协议工资增长率创疫情以来最高水平 ■　欧洲央行对物价低于预期的担忧加剧，基于需求低迷将持续降息 欧洲央行（ECB）作为工资走势的重要指标的协议工资在7-9月期间（同比增长5.42%）加速上升，创下疫情以来的最高增长率。然而，这一结果并未显著提高欧洲央行调整货币政策的可能性。原因包括，7-9月期协议工资增长的加速主要源于一次性奖金的增加，以及此次结果仍在欧洲央行预期范围内

■ 当前日元汇率的关注点为（1）干预警惕感、（2）日本央行加息预期、（3）乌克兰局势紧张化 ■ 目前仅对美元兑日元的上行形成压制，尚未推动日元走强趋势的强化 　自11月15日创下近期高点（156.74日元）以来，美元兑日元持续呈现上行受限的态势。本文将整理短期内抑制日元贬值的因素，主要为（1）日本当局干预的警惕感、（2）日本央行早期加息预期、（3）乌克兰局势的紧张化。 不过，关于（1），尽管干预警惕感较高，但基于以下原因，认

PRCBroker独家财报精彩导读： ■ 原油供需趋向恶化，原油期货价格（WTI）需警惕下行风险 ■ 密切关注美国和中国经济的需求动态，以及美国和OPEC+的供给动态 国际机构发布了截至11月的全球原油供需展望。关于全球原油需求增长，石油输出国组织（OPEC）将2024年的日需求增量下调至182万桶（2023年：1.221亿桶 → 2024年：1.403亿桶），并将2025年需求增量下调至154万桶（1.557亿桶）。美国能源信息署（EIA）则将2024年的需求增量上调至99万桶（2023年：1.214亿桶

■ 澳大利亚央行（RBA）短期内很可能将政策利率维持在4.35% ■ 考虑到前景变化及外部因素带来的不确定性，将准备调整政策 11月9日，澳大利亚央行（RBA）公布了11月4日至5日董事会会议的会议纪要。纪要显示，自9月董事会以来获得的大部分信息与董事会和RBA工作人员的预测一致，而9月董事会时的判断也大致相同。尽管如此，核心通胀率仍然过高，预计要到2026年才能持续回到央行目标。RBA对劳动力市场的强劲表现充满信心，并指出在确信通胀率持续

■　美国共和党的“红色三连胜”或导致美国利率上升与美元走强，对多数新兴国家构成压力 ■　基于对美贸易顺差趋势与美国汇率政策报告，预计将对亚洲新兴国家及墨西哥施加更大压力 2024年11月5日举行的美国总统及国会选举中，特朗普胜选，并且共和党在参众两院均获多数席位，实现了“红色三连胜”。特朗普在其第一任期内曾自称为“关税男”，未来很可能会继续利用关税作为与其他国家谈判的工具，以减少美国贸易赤字。根据其竞选承诺，

■ 金融紧缩导致的贷款标准收紧趋势大体结束 ■ 对信用评分较低的客户，信用卡贷款标准更为严格，家庭信用状况呈现两极分化 美国联邦储备委员会（FRB）于12日发布了最新的《高级贷款官员意见调查》（SLOOS）。这项调查由FRB每季度向美国金融机构进行，内容包括与三个月前相比，贷款标准及资金需求的变化。调查对象的金融机构在9月30日收到问卷，并于10月10日前完成回复。 面向大中型企业（年销售额5000万美元以上）的商业与工业贷款需求指数

■ 美元兑日元在三个半月以来首次回升至155日元，因关注美日长期利差扩大的影响，美元升值、日元贬值趋势料将持续 ■ 美元升值、日元贬值的峰值预计在2025年第二季度，第三季度起将因美国财政扩张等因素而转向美元贬值 13日，美元兑日元回升至155日元，达到了自7月24日以来的高位。在美日长期利差扩大的影响下，货币期货市场上投机者重新构建了日元空头头寸，货币期权市场中美元兑日元的预期波动率下降，美元买盘、日元卖盘占据主导。尽

■ 整体表现良好，但不同板块强弱分化显著 ■ 大选不确定性消除后的股市上涨或将告一段落，市场聚焦政策实施的可行性 截至11月8日，标普500指数成分股中已有449家公司发布了7-9月的财报。据金融信息公司LSEG I/B/E/S统计，其中76%的公司公布的每股收益（EPS）超出市场预期。预计7-9月的EPS同比增长8.6%（已公布公司为实际数据，未公布公司为市场预期），高于10月初发布财报前市场预期的5.3%，整体财报表现被认为良好。从行业来看，通信服务（CS，12.3%

■ 欧元区将在11月下旬启动2025年度预算批准流程，采用新的框架 ■ 在法国延迟实现财政收支目标且前景存疑的情况下，欧洲委员会的评估成为焦点 在欧元区，自2024年起恢复执行2020至2023年暂停的“稳定与增长公约（Stability and Growth Pact，下称SGP）”，并计划推进财政健全化。2024年4月30日，欧盟新的经济治理框架生效，正式开始恢复因新冠疫情和俄罗斯对乌克兰的入侵导致的能源危机而扩张的财政政策。基于新的框架，EU的2025年度预算批准流程（欧洲

■ 英格兰银行在7日的货币政策委员会会议（MPC）上，符合市场预期，将政策利率下调至4.75%，为连续两次会议后的首次降息 ■ 随着通货紧缩的进展持续，未来可能将继续实施温和且小幅的降息 7日，英格兰银行（BOE）在货币政策委员会（MPC）上将政策利率从5.00%下调至4.75%。降息符合市场预期，为自9月以来的首次降息。此次降息决策以8比1的投票通过，其中委员曼恩主张维持利率不变。声明和货币政策概要中指出，决策反映了通货紧缩的持续进展。“

■ 10月以来，美国10年期国债收益率在期限溢价扩大的推动下出现上升。 ■ 由于经济衰退预期的缓和和扩张性财政政策，货币政策的应对空间有限。 自10月以来，美国10年期国债收益率在六个月内首次出现上升，终止了此前因美联储（FRB）降息预期而引发的收益率下降趋势。10月期间，美国10年期国债收益率上升了约0.48%，反映出美联储9月实施的0.5%的降息几乎被相抵的金融紧缩效果。收益率上升的原因包括：（1）由于劳动力市场调整速度放缓，对美联

■ 上田日本央行总裁的发言让市场关注到最早在12月可能会进一步加息。 ■ 日本的政策利率和实际利率较低，如果市场的不确定因素消除，日元贬值的可能性可能会再度上升。 日本银行（央行）于10月30日和31日召开了货币政策会议。正如市场所预期，央行将政策利率维持在约0.25%，并发布了每季度一次的《经济和物价形势展望报告》（展望报告）。展望报告中，2025年度的通胀预期有所下调，但2026年度的经济和物价展望与7月份的预测相比并未出现显

■　在执政党可能接受在野党扩大财政政策要求的背景下，短期内日元贬值、股市上涨预期增强。 ■　如果政治不透明性持续，长期可能对股价形成下行压力。 在10月27日的众议院选举中，执政党未能获得过半数席位，选后执政党和在野党都在探索新的政权框架。石破首相有以下三种选择：（1）扩大联合政权，（2）政权更替，（3）维持少数执政。 从席位数来看，国民民主党和日本维新会的动向受到关注，但两党均拒绝联合，因此方案（1）的可能性

■ 英国降息预期有所减退，但由于财政扩张的担忧依然存在，英镑的上升趋势可能难以实现。 英国政府在斯塔默政权下发布了首个秋季预算方案。根据选举承诺，国民保险费的雇主负担率将提高至15%，资本利得税的最低税率上调至18%，最高税率升至24%。同时，所得税、国民保险费和增值税税率保持不变，而所得税和国民保险费的免税额度将从2028/2029财年起按照通胀率进行调整。为确保资金用于重建国民医疗服务（NHS）等公共服务及支持经济增长，本

■　预计RBA将在11月董事会中决定维持政策利率不变，并表明短期内不降息的方针 ■　关于降息启动时机的四季度金融政策报告值得关注，预计明年澳美政策利率有可能逆转 尽管金融市场将重点关注美国总统及国会选举等重要事件，但本文将对澳洲央行（RBA）于11月4日和5日举行的董事会进行整理。市场预测认为RBA将连续第八次会议把政策利率维持在4.35%。此外，本次会议将同时公布四季度金融政策报告（SMP），市场关注点集中在未来降息启动的时间

■ 预计10月的美国就业报告中，非农就业人数因暂时因素而增长放缓 ■ 就业人数的增加低于“平衡就业增长率”，失业率上升趋势可能持续 7月，美国的劳动相关指标大幅恶化，引发了对劳动力市场急剧调整的担忧。然而，8月和9月的美国就业报告显示，非农就业人数再次强劲增长，失业率连续两个月下降。预计在11月1日发布的10月美国就业报告中，受飓风“赫琳”和“米尔顿”登陆以及美国主要航空公司罢工等因素影响，非农就业人数的增长步伐将

■ 随着众议院选举结果的公布，政局不明朗感加剧，日元贬值加速，美元兑日元上涨至153日元后半段 ■ 如果美元兑日元以200日移动平均线为下方支撑，再次增强上涨势头，155日元将是上方目标 在27日的众议院选举中，自民党与公明党联合执政党不仅在公示前就减少了席位数，且自2009年政权交替以来，首次跌破233席的过半数。石破首相被报道正在寻求与部分在野党合作以维持政权。在众议院选举投票日后的30天内，将召集特别国会，进行众参两院议员

■　在美国大选和国会选举之前，共和党势头增强，金融市场对“共和党三重胜利”产生关注 ■　一旦“共和党三重胜利”实现，通胀忧虑可能重新升温，并对金融市场产生影响 9月12日的PRESTIA Insight中曾以“围绕美国大选和国会选举的四种情景”整理了对美股的影响。而当前，美国总统及参众两院的多数派都可能由共和党控制的“共和党三重胜利”情景受到重视，进而影响金融市场。预计共和党将继续在参议院保持多数地位。根据民意分析网站FiveThi

■ 在日美政局不确定性依然存在的背景下，美元兑日元在约三个月后重新升至151日元。 ■ 美元兑日元是否进入盘整期或进一步上涨，需关注200日移动平均线的攻防。 在日本国内，众议院选举的投票和开票将于27日举行。根据NHK的民调，18日时无党派人群比例接近35%。如果投票率上升，浮动票的增加可能对执政党不利。自民党不仅可能因政治资金问题失去席位，更有可能与公明党联合后无法保住过半数席位。这种政局不稳定性若加剧，市场情绪可能恶

■ 近期雷亚尔贬值可能受美元走强、铁矿石价格下跌以及股市资金外流的影响 ■ 高实际利率水平和评级上调预期可能支撑雷亚尔，但应关注政府与巴西央行（BCB）之间的对立 本文将整理近期巴西雷亚尔（雷亚尔）的走势。自10月上旬以来，雷亚尔兑美元持续贬值，逐渐接近8月30日的低点（5.6931雷亚尔）。背后的原因包括美联储降息预期减弱带动的美元走强，以及巴西作为全球第二大铁矿石生产国，铁矿石价格的下跌对雷亚尔贬值也起到了推波助澜的

■ 大企业景气状况持续良好，设备投资增长放缓 ■ 工业生产大幅下滑，零售业连续增长 根据日本银行9月的短观调查，企业景气判断指数（近期）显示，大企业制造业（指数为13，与上次持平）和大企业非制造业（指数为34，上升1点）均维持在高水平，确认了大企业的景气状况依然良好。展望未来，大企业制造业的指数（14）进一步上升，显示出景气状况正在改善。全行业、全规模的设备投资计划（包括土地投资金额，同比增加8.9%）显示，非制造业

■ RBI将政策利率维持在6.50%，但货币政策立场改为“中性” ■ RBI未大幅调整经济和物价前景，未来利率下调的实施还需关注RBI高官的言论 印度央行（RBI）于当地时间10月9日公布了货币政策委员会（MPC）会议的结果。RBI虽然将政策利率维持在6.50%，但将原有的紧缩政策立场调整为“中性”，向宽松方向迈进。政策利率决定以5票赞成、1票反对通过，而货币政策立场的变更则是一致通过的。部分金融市场解读为，为未来最早在12月的MPC会议上实施利率下调

■　RBNZ在8月会议后，连续两次会议下调政策利率，但降息幅度扩大至0.50%。 ■　考虑到出口占GDP的25%以上，近期需重点关注中国局势以及7-9月新西兰的通胀数据。 新西兰储备银行（RBNZ）于9日将政策利率下调了0.50个百分点，降至4.75%。这已经是继8月份后连续第二次会议降息，但降息幅度从0.25%扩大至0.50%。声明指出，消费者价格指数（CPI）的上涨率仍在1-3%的通胀目标范围内，并逐渐趋向2%的中间值。声明还评价道：“由于紧缩的货币政策影响，经济

■ 伊朗和以色列的相互攻击持续进行，中东局势进一步紧张 ■ 若出现导致产油国原油供给能力下降的事件，WTI（西德克萨斯中质原油）价格有飙升的风险 2023年在加沙地区爆发的以色列与伊斯兰组织哈马斯之间的战斗，到7日迎来了1周年。以色列在黎巴嫩也与声援哈马斯的伊斯兰什叶派组织真主党展开了战斗，1日，支持这些组织的伊朗对以色列发动了大规模导弹攻击，以色列则准备采取对抗措施。 如果主要产油国的原油供给发生结构性变化，WTI的价

■ 9月的美国就业数据表明，主要指标继8月之后继续显示劳动力市场复苏 ■ 目前的劳动调整更多体现在工时而非雇佣方面 10月4日发布的9月美国就业数据中，非农部门就业人数（环比增加25.4万人）四个月来首次超过20万人增长。7月和8月的数据经过上调（累计增加7.2万人），显示趋势的三个月平均值（环比增加18.6万人）也进一步增强。失业率（4.1%）连续两个月下降，平均时薪（环比增长0.4%）增速超过物价上涨速度，主要指标继8月之后继续表明劳动

■ 如果美元指数（DXY）明确突破102-103的区间，底部确认的感觉将进一步增强。 ■ 关注美元兑日元能否突破50日移动平均线以及自7月以来下跌后的反弹。 9月的外汇市场持续呈现美元走弱的局面。美元指数（DXY）在27日跌至100.157后回升，最终收于100.779，结束了9月的交易。月度K线图显示出阴线，市场曾预计10月美元会继续走软。然而，美元并未跌破2023年7月低点99.578，甚至也未跌破心理关口100。昨日（10月2日），美元指数升至101.659，达到了自9月12日以

■ 尽管日元贬值带来的企业业绩改善预期减弱，但因汇率因素导致业绩下滑的风险有限 ■ 日本央行短观显示，企业业绩预期虽然仍处于减益状态，但出现上调，能否转向增益预期引人关注 根据1日公布的日本央行短观（9月调查），大企业全行业基础上的2024年度企业业绩，从期初到6月调查再到9月调查，营业收入（0.9％增长→2.5％增长→2.7％增长）保持了上调趋势。另外，经常利润（3.7％减少→8.6％减少→6.9％减少）虽在6月调查中下调，但在9月调查

■ 令和6年的自民党总裁选举中，第一轮投票和决选投票结果导致部分市场大幅波动。 ■ 新任总裁石破茂在安全保障和地方振兴方面印象深刻，预计经济对策预算规模约为4万亿日元。 令和6年（2024年）的自民党总裁选举于9月12日公告，9月27日投票并计票。在第一轮投票中没有候选人获得过半数票数，进入决选投票的候选人为高市早苗与石破茂。最终，石破茂获得215票，当选为第28任自民党总裁。 首先，9月27日东京时间内观测到的部分市场波动应视为

■ 瑞士央行（SNB）连续三次会议下调政策利率，并暗示可能进一步降息 ■ 作为避险资产的需求推动瑞士法郎走高，但瑞士的利率下行预期将抑制其升值 26日，瑞士中央银行（SNB）将政策利率下调0.25个百分点，至1.00%。这是继3月和6月之后，连续第三次会议降息。SNB行长乔丹在新闻发布会上表示，由于通胀压力大幅下降，“为确保中期物价稳定，未来几个季度可能有必要进一步降息”。8月份消费者价格指数（CPI）同比上升1.1%，已从2022年8月（同比3.5%

■　9月美国消费者信心指数大幅下降，关于经济、就业现状等方面“差”的回答有所增加 ■　多项经济衰退信号亮起，消费者信心指数也暗示经济即将进入衰退 昨日发布的9月美国消费者信心指数（98.7，环比下降6.9点）为三个月来的最大降幅，细分数据显示，现况指数（124.3，环比下降10.3点）、预期指数（81.7，环比下降4.6点）均出现下降。该指数基于对5000个家庭进行的调查，现况指数由2个项目（经济、就业现状）构成，预期指数则由3个项目（经济

■　在9月货币政策委员会（MPC）会议上，英国央行决定维持政策利率（5.00％）和国债持有量削减速度不变。 ■　英国央行评估了经济和物价的稳步进展，预计将继续进行“每季度一次”的调节性降息。 英国央行（BOE）于9月19日公布了货币政策委员会（MPC）的会议结果。与市场预期一致，此次会议决定维持上次8月MPC会议中已决定降息的政策利率于5.00%。投票结果为8票赞成维持利率不变，1票主张降息25个基点（Dhingra委员），这表明相比于8月MPC会议上

■　7月欧元区工业生产环比下降0.3%，显示出欧元区主要产业的生产活动正在低迷。 ■　9月的欧元区Sentix投资者信心指数连续三个月下滑，反映出当前经济活动进一步停滞。 7月欧元区工业生产环比下降0.3%，而6月数据被上调，这是两个月来的首次下降。从不同品类来看，中间产品、资本品和耐用消费品都出现了下降。从国家来看，德国、法国、意大利和荷兰等主要国家的生产活动也出现了减少，这表明欧元区主要产业的生产活动正在低迷。 9月的欧

■　本次日本央行货币政策决策会议预计维持现有政策 ■　除了伴随加薪的通胀趋势，明年春季劳资谈判的基本构想也备受关注 日本央行预计将在今天结束的货币政策决策会议上，决定维持现有的金融政策。与此同时，正如日本央行总裁植田和其他多位央行官员自8月以来的演讲中所述，如果经济和物价按照预期发展，预计将再次表达通过加息来调整宽松货币政策的慎重态度。在7月的会议上，尽管由于个人消费疲软等因素，一些人认为日本央行不会

■　美联储公开市场委员会（FOMC） 以实现通胀目标的信心及保持强劲的劳动力市场为理由，决定降息0.50%。 ■　经济预期摘要（SEP） 预计在2026年之前放缓降息步伐并继续降息。 9月17日和18日举行的美联储公开市场委员会（FOMC）会议上，决定降息0.50%（11票赞成，1票反对）。自2023年7月以来保持在5.25%-5.50%的政策利率被下调，持续应对高通胀的货币紧缩政策有所缓和。声明中指出，关于就业的认知较上次有所下调，但在物价方面，美联储认为通胀目标

■ 17日，美元/日元上涨，但美元指数的反弹力度有限 ■ 预计美元/日元将再次跌破140日元，走向美元贬值 在17日、18日召开的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，市场普遍预期将会降息。围绕美联储（FRB）降息幅度的市场猜测推动了美元/日元上涨，17日美元/日元收盘价比前一日上涨1.8%。然而，显示美元对主要货币强弱的美元指数（DXY）仅上涨了0.1%，反弹力度有限，停留在100.89的低水平。 16日美元/日元曾触及139.56日元的低点，是否能够出现筑底

■　市场预期，9月的货币政策决策会议中，BCB将恢复加息，而SARB将开启降息。 ■　虽然两国最近的经济增长率都保持为正，但南非对经济支持的需求较高。 9月，全球各国中央银行将举行多次货币政策决策会议。在此背景下，本文将整理有关巴西中央银行（BCB）和南非储备银行（SARB）的最新动态。BCB将在9月18日（当地时间）发布会议结果，而SARB则定于9月19日（当地时间）发布其会议结果。市场预期，BCB自2022年8月以来将首次加息，而SARB自2020年7月以

■ 制造业库存增加，非制造业扩张放缓 ■ 就业增长放缓，职位空缺降至低点 8月的ISM景气指数显示，制造业（47.2，较上月上升0.4个百分点）和非制造业（51.5，较上月上升0.1个百分点）均有所上升。制造业中，新订单和生产持续萎缩，而库存则开始增加，表明非计划性库存正在积累。非制造业方面，商业活动、生产和就业在7月之后继续扩张，但商业活动和就业的扩张速度有所放缓。 8月的就业统计数据显示，非农部门就业人数（较上月增加14.2万人）

■ 欧洲央行（ECB）继6月之后，决定再次将存款利率下调0.25% ■ 目前的政策立场将暂时维持不变，但如果经济和物价前景面临风险，调整速度将加快 欧洲央行（ECB）在12日的理事会上决定将政策利率目标下限——中行存款利率（DFR）下调0.25%。同时，根据3月13日发布的货币政策框架调整，作为主要货币调节工具的一周期资金供应操作的竞拍下限利率——主要再融资操作（MROs）利率，以及政策利率目标上限——边际贷款便利（MLF）利率，分别下调0.60%。

■ 如果参众两院多数派政党不同，财政政策的可行性可能会下降 ■ 总统选举的同时，国会选举的走向也不可忽视 根据美国总统所属政党与参众两院多数派政党的组合，以下可以预想四种情景。虽然关于贸易（关税）、移民、法规等政策，总统可以通过行政命令推动，实施可能性较高，但财政政策需要国会的批准。如果参众两院的多数派政党不同，政策的可行性预计会下降。 （1）参众两院由共和党控制，特朗普总统连任的情况（“三重红”）。预想

■ 由于对英国新政府政策的预期减弱，加上美元寻底，目前呈现英镑走弱的趋势 ■ 英国央行（BOE）在9月会议上维持政策利率不变，英镑兑美元反弹，英镑兑日元则在185-190日元之间寻找位置 在英国央行（BOE）货币政策委员会（MPC）会议将于19日召开之前，整理一下英镑汇率。英镑兑美元在8月27日上涨至1.3266美元，创下自2022年3月以来的高点。英镑兑日元在7月11日曾上涨至208.10日元，这是自2008年1月以来的最高点，随后一度反转下跌至180日元区间，但到

■ 8月美国就业统计数据显示，主要指标比7月有所改善，但基本的就业增长势头已经放缓。 ■ 在劳动市场调整的迹象显现之前，大幅降息的可能性仍然存在。 6日公布的8月美国就业统计数据显示，非农部门就业人数（比上月增加14.2万人）的增速加快，失业率（4.2%）下降，周平均劳动时间（34.3小时）增加，平均时薪（比上月增加0.4%）大幅上涨，其他主要指标也有所改善。劳动市场从7月的急剧恶化中略微恢复了扩张势头。然而，6月和7月的非农部门就

■由于对美国经济放缓的担忧和对美国半导体大厂的不确定性，日本股市面临二次探底的风险 ■内需相关股票相对稳固，除非美元兑日元大幅贬值，否则预计不会跌破底部 本周开始，日本股市出现了二次探底的警惕迹象。虽然8月3日公布的美国ISM制造业景气指数从前月的46.8上升至47.2，显示出一定程度的改善，但仍低于市场预期，并且其中的子指数如新订单和生产等指标有所恶化，这引发了市场对美国经济放缓的再度担忧。此外，4日公布的7月美国职

■ 加拿大央行 (BOC) 决定在6月和7月之后继续实施降息，同时确认其政策立场未变 ■ 近期加拿大央行似乎致力于提高货币政策的透明度，这有助于市场稳定 加拿大央行 (BOC) 于9月4日公布了理事会的决定。继6月和7月之后，BOC 连续三次会议决定下调政策利率。政策利率降至4.25%，为自2022年7月以来的水平。由于外汇市场对这一结果的预期较为一致，加拿大元的反应较为有限。 此次会议可以确认，BOC延续了7月理事会时所展现的政策立场*1。即在考虑到通胀

■ 澳大利亚经常账户因商品和服务顺差缩小以及收入赤字扩大，连续两个季度出现赤字 ■ 中国制造业活动缩减、铁矿石期货价格等商品价格下跌也是澳元贬值的原因之一 3日，澳大利亚统计局（ABS）公布的4-6月季度经常账户赤字达107.25亿澳元，远超市场预期的59亿澳元赤字。在商品价格下跌的背景下，商品和服务收支顺差为119.79亿澳元，创2018年10-12月以来最低水平。同时，由于海外股息和债务利息支付增加，初次收入收支赤字扩大至224.57亿澳元。此

■ 在欧元区，经济惊讶指数的下降表明经济低迷的趋势愈加明显。 ■ 尽管家庭消费和服务业活动显示出一定的稳定性，但制造业正在经历库存调整的过程。 欧元区经济再次出现失速迹象。2月时，欧元区经济惊讶指数曾升至正值区域，但在6月底再次转为负值，此后负值幅度不断扩大，已降至自去年9月以来的低点。目前的水平（8月30日：-50.9）已低于曾在8月初被担忧的美国和日本，成为主要发达国家中的最低水平。这表明最近30天内发布的欧元区主要

■ 整体表现良好，但对科技大企业在人工智能（AI）相关投资的盈利能力延迟感到担忧 ■ 稳定的盈利增长和降息支撑下，S&P500指数预计在短期内将在高位区间稳步运行 截至8月30日，S&P500成分股公司中已有493家公司公布了4-6月季报。根据金融信息公司LSEG I/B/E/S的统计，这些公司中有79%的企业报告了超出市场预期的每股收益（EPS）。4-6月期的EPS同比增长13.0%（已公布企业为实际数据，未公布企业为市场预期），预计超过7月初市场预期（同比增长10.6

■ 8月份表现较好的货币主要来自亚洲地区，资金流入股市支撑了货币升值 ■ 与之对比，墨西哥比索和土耳其里拉表现不佳，政治风险和地缘政治风险加剧引发担忧 根据8月29日发布的PRESTIA Insight*1，8月的汇率市场呈现出明显的美元贬值趋势。通常情况下，美元贬值会促进新兴市场货币升值，金融市场的主要投资者中也有越来越多的群体预计随着美联储（FRB）进入正式的降息周期，新兴市场本币债券的表现将会提升。本文将简要整理8月份新兴市场货币