导语
①第十七届SNEC上海光伏展举行，各展位人气火爆，从高效光伏组件到智能逆变器，从柔性光伏技术到储能技术，各种创新成果令人目不暇接。
②新增装机环比改善，中东地区需求增量可观，逆变器出口环比持续改善，库存拐点初现。
③龙头在手订单保持高位，未完成设备订单282.58亿元，待完成收入确认后可释放可观业绩。
事件驱动
6月13-15 日，SNEC 第十七届（2024）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会暨展览会举办，展会现场看到，从高效光伏组件到智能逆变器，从柔性光伏技术到储能技术，各种创新成果令人目不暇接。
6月4日，能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》。
5月29日，国务院印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》，其中明确提出在资源较优地区放宽新能源利用率至 90%，打开光伏装机向上空间；明确提出新建多晶硅能效须达到行业先进水平，光伏供给侧改革持续推进。
行业透视
一、光伏新增装机环比改善，季节性抢装或提振后续需求
据国家能源局，2024年4月国内光伏新增装机14.37GW，同比下降1.9%，环比增长59.3%，需求显著回暖，主要受益于产业链降价后的高经济性。国内1-4月累积新增光伏装机60.11GW，同比增长24.4%。
国内光伏月度新增装机及增速（GW）
展望后续，考虑当前光储IRR提升及部分地区消纳红线逐步放开至90%，预计今年国内装机有望在高基数下有望维持20%左右增长，对应新增装机规模260GW，预计随发电企业迎峰度夏抢装，新增装机或仍有支撑。
2015-2023年国内光伏新增装机量（GW）
二、欧洲组件出口复苏，中东地区需求增量可观
4月国内光伏组件出口量20.9GW，同比+15%，环比-15%，根据海关总署和InfoLink数据，4月国内光伏组件出口量20.9GW，同比+15%，环比-15%，主要系巴基斯坦、印度等地区拉货量下滑。4月出口金额26.6亿美元，同比-34%，环比-12%。2024年1-4月国内组件累计出口达88.5GW，同比+28%，累计出口金额110亿美元，同比-30%。
2024年1-4月光伏组件出口金额（亿美元）
分地区看，欧洲市场持续复苏，中东地区需求增量可观。据InfoLink数据:4月中国出口约10.3GW光伏组件至欧洲，同比-3%，环比+6%。24年1-4月累积向欧洲出口34GW，同比-15%。价格方面，今年四月的欧洲组件TOPCon现货FOB价格均价约落在0.11-0.13美元/W，均价来到0.125 美元/W，与三月价格持平。
国内组件对欧洲月度出口（GW）
4月向中东市场出口组件2.3GW，同比+142%，环比-26%，24年1-4月累计出口约10.3GW，同比高增188%，其中沙特4月出口约1.4GW，环比-21%，占亚太市场的 59%，展望后续，受益于沙特2030愿景政策、大型集中式招标项目刺激，仍然看好沙特长期需求。
国内组件对中东地区月度出口（GW）
三、逆变器出口环比持续改善，库存拐点初现
根据海关总署数据，2024年4月国内光伏逆变器出口金额49.3亿元，同比-27.8%，环比+15.2%，实现连续两月环比提升，我们认为主要系欧洲、南非等渠道库存顺利进行，户用需求逐步回升，预计户用逆变器大概率在H2完成去库。
单月逆变器出口金额及增速（亿元，%）
分出口省市看，广东、江苏、浙江环比改善明显，安徽环比小幅下降。根据海关总署数据,4月逆变器出口金额如下:广东 18.8亿元，同比-29%，环比+32%;浙江 11.1 亿元，同比-13%,环比+18%;江苏 6.3 亿元，同比-24%，环比+12%;安徽 8.1亿元。同比-27%，环比-1%。
广东逆变器出口金额及增速（亿元，%）
江苏逆变器出口金额及增速（亿元，%）