伴随着中国资本市场对外开放的步伐，外资机构对本土市场的参与也在不断加深。包括贝莱德、摩根大通在内，多家全球资管巨头都采用了合资的形式增强本土合作。例如，2020年下半年，东方汇理牵手中银理财设立的首家外资控股理财公司汇华理财正式开业，东方汇理对汇华理财的出资比例为55%；2021年中，贝莱德、富敦投资和建信理财合作建立的贝莱德建信理财正式成立；2021年末，摩根大通通过战略投资入股招银理财，深化了与中国金融市场的联系，是外资机构对中国市场长期关注的证明。

不仅如此，外资机构也在以全资控股的形式进一步夯实在华发展的基础。以公募机构为例，截至目前，中国境内已有九家外商独资公募基金。其中，贝莱德基金、路博迈基金、富达基金、施罗德基金、联博基金和安联基金是新设公募，泰达宏利基金、上投摩根基金和摩根士丹利华鑫基金则是由中外合资公募转为外商独资公募。

值得注意的是，在外资机构对中国市场信心依旧的同时，中国市场简化外资准入的步伐也不曾停歇。近日，中国人民银行和国家外汇管理局发布了一套草案修订新规，旨在简化合格的境外机构投资者（QFII）和人民币合格的境外机构投资者（RQFII）等外国投资者的注册资金管理流程。新规预计将提高外资机构的运营效率，增强外资机构在中国金融市场的投资信心。新规则还包括简化收益汇出的流程，使外国投资者能够更轻松地将收益汇出中国。这些措施均表明，中国金融市场的开放性正在进一步提升。

多项数据显示当前市场正处于底部区域：一方面，从绝对估值来看，沪深300指数和创业板指数的PB和PE均处于近10年来0%至15%的分位处。从相对估值来看，在全球范围内，MSCI中国指数相对新兴市场的折价超过20%，相对全球市场的折价超过40%。另一方面，截至2023年12月，A股整体的ERP（股权风险溢价）处于历史高位，意味着市场情绪低迷，未来估值具备较大的修复空间。

当前A股市场正处于中长期非常重要的底部区域，投资者应保持战略乐观的态度。具体来看，有三方面投资机会值得关注：一是人工智能行业发展带来的变革性投资机遇，比如智能驾驶、机器人等应用方向；二是价值充分显现的蓝筹股，未来宏观经济的转向会为其带来困境反转机遇；三是可选消费，在居民资产负债表修复过程中，汽车、医疗服务、中高端化妆品、次高端白酒等可选消费板块值得关注。

当前，多家外资巨头对中国资产的观点正在发生重大转变。其中，长期回避中国股票的Bell Asset Management公司首席投资官Ned Bell罕见表态，其正在考虑买入包括腾讯控股在内的中国大型科技公司。同时，安本资产管理（Abrdn）表示，开始看到中国股市价值，希望通过期权建立风险敞口；摩根大通资产管理、贝莱德公司也表示，随着估值变得有吸引力，中国资产有反弹的潜力。
　　有迹象表明，计划做多中国的外资机构或许已经开始行动。据彭博社的数据显示，上周三，挂钩追踪港交所中国大盘股的美国上市ETF——iShares China Large-Cap ETF的期权总成交量飙升至近50万份合约，其中，看涨期权的交易量是看跌期权交易量的2倍多。
　　另外，据国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，外资投资中国市场和配置人民币资产意愿稳步提升，近几个月外资持续净增持境内债券，去年12月进一步净增持245亿美元。这是境外机构自去年9月以来，连续第四个月增持人民币债券，去年全年外资合计增持人民币债券规模约2800亿元。

当前，多家外资巨头对中国资产的观点正在发生重大转变。
　　其中，长期回避中国股票的Bell Asset Management公司首席投资官Ned Bell罕见表态称，其正在考虑买入包括腾讯控股在内的中国大型科技公司。“我们正在有选择性地发现价值。”
　　据悉，Bell Asset Management公司总部位于墨尔本，管理着价值约51亿澳元(约合人民币243亿元)的全球股票。值得一提的是，该公司上一次持有中国内地股票还要追溯到2014年12月。
　　Ned Bell表示，当前中国股市估值已接近历史最低水平，MSCI中国指数已从2021年的峰值下跌了约60%，远期市盈率已不到9倍。相比之下，MSCI印度指数的远期市盈率为22倍，标普500指数为19倍。
　　与此同时，摩根大通资产管理公司的观点也发生了转变，该公司全球多资产策略师Sylvia Sheng表示，“当前中国股票的估值肯定非常有吸引力，而仓位似乎相当轻。我们已经看到宏观势头趋于稳定，我们认为，这将逐渐推动盈利下降趋势重新企稳。”
　　而在此前，摩根大通资产管理公司对中国股票持中性观点。

另外，有迹象表明，计划做多中国的外资机构或许已经开始行动。据彭博社的数据显示，上周三，挂钩追踪港交所中国大盘股的美国上市ETF——iShares China Large-Cap ETF的期权总成交量飙升至近50万份合约，这是不到一个月来第二次达到这一高水平。当日，看涨期权的交易量是看跌期权交易量的2倍多。外资投资中国市场和配置人民币资产意愿稳步提升，近几个月外资持续净增持境内债券，去年11月净增持规模为历史次高值，12月进一步净增持245亿美元，继续处于近两年高位；去年12月，外商直接投资资本金净流入明显增加，净流入规模超百亿美元。
　　值得注意的是，这是境外机构自2023年9月以来，连续第四个月增持人民币债券。2023年全年外资合计增持人民币债券规模约2800亿元。当前，中国经济的复苏势头依然整体稳中有进。

北京时间1月17日，国家统计局将公布全年宏观经济数据。多位业内分析人士预计，2023年全年中国GDP增速将保持在5%以上。随着宏观稳经济政策协同发力，社会经济正恢复常态化运行。国际货币基金组织最新预测认为，2023年中国经济增速将达到5.4%，在全球大型经济体中保持领先。

昨日，大盘低开低走，失守2800点。在这样的行情中，沪深两市股票型ETF合计资金净流入超380亿元。ETF再现“大跌大买”趋势，主要流向沪深300ETF等大盘宽基产品。
　　记者了解到，市场震荡之下，大型基金公司旗下ETF持续资金净流入。1月22日，易方达旗下ETF合计资金净流入89亿元。其中，易方达沪深300ETF一口气净流入84.6亿元，让该ETF场内规模增至721亿元，加场外规模总计734亿元。易方达创业板ETF、易方达中证人工智能ETF、易方达沪深300非银ETF净流入2.5亿元、1.6亿元、1.3亿元。
　　多位业内人士表示，市场持续调整之下，多只宽基指数ETF均有较大规模资金流入，反映出投资者对于市场整体回暖、估值修复的良好预期。

数据显示，截至1月22日，全市场837只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）管理规模超1.67万亿元。昨日，大盘加速下行，失守2800点。截至收盘，上证指数跌2.68%，报2756.34点，深证成指跌3.5%，创业板指跌2.83%。板块方面，银行、食品饮料、非银金融跌幅较小，传媒、纺服、轻工、基础化工等跌幅较大。在这样的行情中，沪深两市股票型ETF合计资金净流入383.96亿元。
　　昨日，沪深300ETF成为当之无愧的“吸金”王。其中，华泰柏瑞沪深300单日“吸金”高达109.85亿元，位居当日资金净流入首位，最新规模1400.79亿元。紧随其后的是易方达沪深300ETF单日一口气资金净流入84.59亿元，嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF单日资金净流入均在60亿元以上。

由于美国1月份疲弱零售数据减轻市场对美联储鹰派政策立场的担忧，纽约股市三大股指在15日高开，早盘窄幅盘整，午后涨幅扩大，收盘时三大股指均上涨。
　　截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨348.85点，收于38773.12点，涨幅为0.91%；标准普尔500种股票指数上涨29.11点，收于5029.73点，涨幅为0.58%；纳斯达克综合指数上涨47.03点，收于15906.17点，涨幅为0.30%。
　　板块方面，标普500指数十一大板块十涨一跌。能源板块和房地产板块分别以2.48%和2.36%涨幅领涨，科技板块下跌0.44%。
　　美国商务部当日早间公布的数据显示，美国1月份零售和食品服务业零售金额为7003亿美元，环比下降0.8%，降幅超过市场预期的-0.1%，前一个月数据环比涨幅则从0.6%下调至0.4%。
　　SPI资产管理公司交易和市场策略负责人斯蒂芬·英尼斯（Stephen Innes）表示，尽管当日公布的经济数据混杂不一，但华尔街交易员依然乐观，并推高股价和债券价格。即将在16日公布的美国生产者价格指数或将有助于更好定义美联储的未来行动。
　　英尼斯说，投资者此前担忧消费市场的过热，但他们的担忧多少因零售金额的下降得到一些缓解。
　　美国赖利金融公司（B. Riley）首席市场策略师阿特·霍根（Art Hogan）表示，投资者不应该对当日公布的疲弱零售数据给予过多关注。重要的是不要关注单一数据，尤其是1月份零售数据，这一数据受到很多天气和季节性因素的影响。
　　美国劳工部当日早间公布的数据显示，上周美国首次申领失业救济的人数为21.2万，低于市场预期的21.9万和前一周向上修订后的22万。
　　费城联储银行在当日早间公布的数据显示，该行所辖地区在2月份的制造业景气指数为5.2，好于市场预期的-9和前一个月的-10.6。
　　纽约联储银行在当日公布的数据则显示，纽约州2月份制造业景气指数为-2.4，好于市场预期的-12.5和前一个月的-43.7。
　　美联储在当日公布的数据显示，美国1月份工业生产指数环比下降0.1%，弱于市场预期的0.2%增幅，而前一个月数据则从环比增加0.1%修订为环比持平。1月份美国工业产能利用率为78.5%，低于市场预期的78.8%和前一个月向上修订后的78.7%。

上周，美股市场在波动中实现上涨，科技股表现出色带动纳斯达克指数涨幅明显。Wind数据显示，道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数周涨幅分别为0.29%、1.32%、2.38%。
　　市场人士称，美国5月非农报告大超预期，市场对美国经济“软着陆”的预期升温。此外，值得注意的是，美股市场的投机情绪正在蔓延，一定程度上也推升了市场情绪。
　　散户带头大哥Keith Gill日前进行了长达50分钟的视频直播，吸引了超过60万网友观看。市场人士称，Gill吸引观众的能力说明了眼下华尔街的一个核心事实：投资者对风险资产（如散户抱团股）的兴趣和参与度持续高涨，看涨情绪正在各类投资领域蔓延。在今年以来美股屡创新高的背景下，市场上大多数投资者都陷入了一种担心错过赚钱机会的恐慌。
　　不过，不少华尔街机构提醒，美股或酝酿着回调风险。
　　美国投资银行斯迪富金融公司（Stifel）美国股票研究部门执行董事兼机构股票策略负责人巴里·班尼斯特近日表示，与5月份晚些时候创下的约5300点历史高点相比，预计标普500指数将在今年三季度结束前出现约10%的回调。
　　摩根大通全球市场首席策略师马尔科·克兰诺维奇在报告中表示，目前，在估值非常高的情况下，不认为美国股市投资有吸引力，并且没有看到改变这一立场的理由。

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