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VSoption:中国投资者仍对A股态度冷淡

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VSoption:中国投资者仍对A股态度冷淡
尽管最近数月经历了暴跌(上周继续下挫),但是A股价格看起来仍然昂贵,中国散户仍不愿回到股市。据VSoption了解,中国家庭对于购买A股的欲望已降至去年夏天股灾时的水平。
英国《金融时报》旗下研究服务部门“投资参考”(FT Confidential Research)对中国消费者情绪所做的月度调查显示,上个月仅有19.3%的受访者表示当时是购入A股的好时机,有45.5%的受访者认为不是。
去年11月,“投资参考”编制的投资者对购入A股的兴趣指数由8月时36.4的创纪录低点上升至47.3,表明投资者情绪在政府采取稳定股市的举措后有所提升。(该指数高于50越多,表明投资者购入A股的兴趣越浓;该指数低于50越多,表明这种兴趣越弱。)
据VSoption了解,2015年最后两个月,中国股市相当稳定,但是该情绪指数在12月有所降低,这表明中国家庭正在失去信心。随后,该指数在1月跌至36.9。
眼下,关于中国股市最多只能说,中国政府对股市下跌已经基本上不再干预了。
上周上证综指再次下挫(其中上周二下跌了6.4%),跌至自2014年年底以来的最低点,可能还会进一步下跌。
今年迄今A股下跌25%,可以认为,这是债务催生的股市泡沫所亟需的去泡沫的一部分(中国政府官员不负责任地放任股市在2014年底和2015年上半年吹起了泡沫)。从地域来看,在这个惨不忍睹的一年,到目前为止,只有深证综指的表现比上证综指更糟。
中国政府或许没能从去年夏天的经历中学到关于干预市场的教训(当时券商耻辱地被迫公开捍卫4500点的点位),不过今年年初引入熔断机制的失败尝试似乎使中国政府得到了教训——就目前而言。
熔断机制设立后很快被叫停,监管者称中国在管理此类市场机制上几乎没有经验,需要时间“进一步组织有关方面研究改进方案,广泛征求各方面意见,不断完善相关机制”。
与此同时,“国家队”已退出(其通过购买股票支撑市场的更明显尝试偃旗息鼓),任由股市下跌。
尽管如此,去年以失败告终的干预遗留下来的问题,将继续给2016年的股市蒙上巨大阴影。
虽然中国股市由流动性驱动,但基本面因素依然对它非常重要,就这一点而言,上证综指看上去依然昂贵。即使是在近期下跌后,上证综指的市盈率仍然为14.4倍,相比之下,韩国综合股价指数(Kospi)的市盈率为13.8倍、新加坡海峡时报指数(Straits Times index)为11.2倍、香港恒生指数(Hang Seng)仅为8.5倍。
如果将大型国有银行(市盈率仅为较小的个位数)剔除,上证综指还会更加昂贵。
VSoption分析师表示,在2014年11月21日那周,上证综指的市盈率仅为11.7倍。当时中国央行意外降息,此举可以说标志着中国股市由反弹行情转向全面投机狂潮。


1楼2016-02-01 16:39回复